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　　有别于市场的认识：我们认为市场当前对公司估值仍以保守工控营业为锚，尚未充实计入其向人形机械人等新兴范畴延长的中持久成漫空间，跟着具身智能财产化推进，公司无望逐渐受益。

　　公司和行业环境：1）公司是中国工业从动化行业龙头，通用从动化营业连结稳健增加，正逐渐成长为主要的营出入柱。公司伺服系统产物正在中国市场市占率达28。3%，位居前列。依托正在从动化取机械人焦点手艺范畴的持久堆集，公司无望正在人形机械人量产落地阶段充实受益。2）行业：按照贝恩公司，全球人形机械人2035年销量估计达600万台、正在乐不雅情景下销量或冲破1000万台、市场规模达2600亿美元。

　　股价表示的催化剂：公司正在机械人焦点驱动系统或节制系统相关定制产物通过验证、客户合做落地或订单披露；公司通用从动化营业盈利能力改善。新能源车需求不及预期风险。